​意料之中，阿里巴巴撤回菜鸟上市申请

意料之中，阿里巴巴撤回菜鸟上市申请

图片来源：菜鸟方面提供

3 月 26 日，阿里巴巴集团于港股市场发布公告称，为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入，决定撤回菜鸟上市申请。

这是一起意料之中的结果。港股市场的受理期为六个月，未成功将重新申请，自去年 9 月 26 日挂牌申请至今刚好为六个月，而此前在 2024 财年 Q3 电话会上，董事长蔡崇信也给市场发出过预告。

蔡崇信当时称，" 我们当时提到业务分拆、盒马、菜鸟上市融资等等，以便对业务进行估值。但当时宣布的时候我们也提到，以上所有交易的实现都要取决于市场条件，而当前的市场条件并不合适，无法真正反映上述业务的内在价值 "。言外之意即当前几个业务的市场估值不及阿里的预期。

一年之前，阿里推进 "1+6+N" 组织架构改革，之后阿里云和盒马分别被宣布暂停和暂缓上市，菜鸟的上市计划一度被称作为阿里旗下业务资本化 " 全村的希望 "，如今这一希望也将再度延期。

除去较冷的资本市场之外，未能快速上市成功也于自身因素相关。据《左林右狸》报道称，菜鸟原计划在 2023 年 12 月上市，" 但由于与基石投资者的价格没谈拢，上市计划才被推迟了，其中的原因与菜鸟国际在最后一公里的布局尚未达标有着密切关系 "。

事实上，在菜鸟推进上市的过程中，夯实自身能力的动作一直在同步进行中，在 " 做重 " 的同时也 " 做快 "。

于国内市场，脱胎于同天猫超市合作的主打自营配送的菜鸟速递品牌被正式推出，去年下半年其同天猫超市共同打造了商品的 "1212 半日达 "，并在全国 20 个城市上线。

在国际市场，菜鸟 2017 年前就开始构建全球智慧物流网络，并推出跨境快递标准产品 "5 美元 10 日达 "，把原先行业时效的 30-60 天到达直接降到了 10 天。2023 年 9 月，菜鸟联合速卖通将 " 全球 5 日达 " 在西班牙、荷兰、英国等国家率先推行，现在 5 日大已经拓展到了拉美、中东等十多个国家与地区。

在撤回上市申请后，菜鸟新的阶段性任务已经不言而喻。

蔡崇信表示，" 考虑到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，以及我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机 "。

一些潜台词没有直接说出来，当下囊括速卖通在内的阿里国际商业正在跨境电商上追赶 SHEIN 和拼多多旗下的 Temu，正需要菜鸟在物流领域加大协同力度。而放在阿里集团体系内将比单独上市提供更方便的协同能力。

在电商 " 多快好省 " 的各个维度中，当下出海四小龙们正在各个方向上进行比拼。Temu 已在 3 月 15 日于美国上线了 " 半托管 " 模式，Temu 半托管模式为进入卖家需要自行管理海外仓产品以及进行发货履约，及直接从美国本土发货，大大提升了履约速度。

同样据蓝鲸财经得知，SHEIN 在中东地区的沙特履约时效已经从去年的 15 天缩短到 2024 年的 6 天左右，这全部由物流供应商进行服务履约。

在海外电商市场的竞争中，速卖通已经离不开菜鸟。而从出海电商格局和阿里申明将加大对海外电商投入的情况来看，相比国内业务，菜鸟更重要的任务是帮速卖通打海外电商之战。

事实上，这对出海搭子在过去的一个季度内双双取得了不错的成绩，2024 财年 Q3 季度，速卖通和菜鸟分别以 44% 和 24% 的营收增长成为阿里营收增长最快的两大业务板块，285.16 亿和 284.76 亿的营收让两者成为淘天之后营收规模第二和第三的业务板块。

在多个场合，蔡崇信和吴泳铭都在强调电商和云计算业务是核心中的核心，而进一步延伸来看，加大对菜鸟的投入，也即从物流领域上继续加大对核心电商业务的投入。除撤回上市申请外，阿里还将提供 37.5 亿美元现金，用于要约收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权。

在整个阿里巴巴的版图架构中，菜鸟都是那个重要且独特的存在。一个证明是，阿里集团董事长大多会兼任菜鸟集团董事长，此前马云是，张勇是，现在蔡崇信也是如此。